ETF 커버드콜이란? 커버드콜에 대한 설명

커버드 콜(Covered Call)은 옵션 트레이딩 전략 중 하나로, 주식을 보유한 상태에서 해당 주식의 콜 옵션을 매도하는 방식입니다. 이 전략은 주식 보유자가 주식 가격의 상승을 기대하지 않거나 약간의 상승만을 기대할 때 사용됩니다. 커버드 콜을 통해 주식 보유자는 추가 수익을 얻을 수 있으며, 동시에 주가 하락에 대한 일부 보호를 받을 수 있습니다.

커버드 콜 상품은 다양한 방식으로 구성될 수 있으며, 투자자의 목표와 시장 상황에 따라 여러 가지 형태로 활용될 수 있습니다. 커버드 콜 전략은 기본적으로 주식을 보유한 상태에서 해당 주식의 콜 옵션을 매도하는 것이지만, 이를 변형한 몇 가지 주요 유형을 소개하겠습니다.

 

1. 단일 주식 커버드 콜

가장 기본적인 형태로, 특정 주식 한 종목에 대해 커버드 콜 전략을 수행하는 것입니다. 예를 들어, A 회사의 주식을 100주 보유한 상태에서 해당 주식의 콜 옵션을 매도하는 경우입니다.

2. ETF 커버드 콜

ETF(Exchange-Traded Fund, 상장지수펀드)를 이용한 커버드 콜 전략입니다. ETF는 여러 주식으로 구성된 펀드이므로, 이를 보유한 상태에서 콜 옵션을 매도하여 다수의 주식에 대해 분산된 커버드 콜 전략을 수행할 수 있습니다.

3. 인덱스 커버드 콜

주가지수를 추종하는 인덱스 옵션을 이용한 커버드 콜 전략입니다. 예를 들어, S&P 500 지수를 추종하는 ETF를 보유한 상태에서 S&P 500 콜 옵션을 매도하는 방식입니다. 이는 단일 주식보다 변동성이 낮고, 시장 전체에 대한 노출을 가질 수 있습니다.

4. 롤링 커버드 콜

만기가 다가오는 옵션을 종료하고 새로운 만기의 옵션을 매도하는 전략입니다. 예를 들어, 매달 새로운 콜 옵션을 매도하여 지속적으로 커버드 콜 전략을 유지하는 방식입니다. 이를 통해 지속적인 프리미엄 수익을 얻을 수 있습니다.

5. 수익 강화 커버드 콜

기본적인 커버드 콜 전략에 덧붙여, 주식 배당 수익과 옵션 프리미엄을 동시에 추구하는 전략입니다. 배당 수익이 높은 주식을 선택하고, 추가로 콜 옵션을 매도하여 수익을 극대화합니다.

6. 비율 커버드 콜

보유한 주식보다 더 많은 수의 콜 옵션을 매도하는 전략입니다. 예를 들어, 100주를 보유한 상태에서 2개의 콜 옵션을 매도하는 경우입니다. 이는 더 높은 프리미엄 수익을 추구할 수 있지만, 위험도 그만큼 증가합니다.

7. 커버드 콜 펀드

투자자가 직접 커버드 콜 전략을 수행하는 대신, 커버드 콜 전략을 전문적으로 운용하는 펀드에 투자하는 방식입니다. 이러한 펀드는 여러 주식에 대한 커버드 콜 전략을 수행하며, 투자자는 펀드에 투자함으로써 간접적으로 커버드 콜 전략의 혜택을 받을 수 있습니다.

각 커버드 콜 상품과 전략은 투자자의 목표와 리스크 선호도에 따라 다르게 활용될 수 있습니다. 투자자는 자신의 투자 목적에 맞는 전략을 선택하고, 시장 상황을 고려하여 적절한 상품을 선택하는 것이 중요합니다.

 

커버드 콜 전략의 구성 요소

1. 기초 자산 주식 보유: 투자자는 특정 주식을 보유하고 있어야 합니다.
2. 콜 옵션 매도: 보유한 주식에 대해 콜 옵션을 매도합니다. 이 경우, 투자자는 콜 옵션 프리미엄을 받게 됩니다.

커버드 콜 전략의 장단점

장점

• 프리미엄 수익: 콜 옵션을 매도함으로써 옵션 프리미엄을 받게 되어 추가 수익을 창출할 수 있습니다.
• 하락 방어: 주가가 약간 하락하더라도, 옵션 프리미엄으로 인해 손실을 상쇄할 수 있습니다.
• 주가 상승 제한 수익: 주가가 콜 옵션의 행사가격 이하로 상승할 경우, 주식 보유와 옵션 프리미엄을 통해 이익을 얻을 수 있습니다.

단점

• 주가 급상승 시 제한된 이익: 주가가 콜 옵션의 행사가격을 초과하여 급상승하면, 콜 옵션이 행사되어 주식을 매도해야 하므로 큰 상승 이익을 놓칠 수 있습니다.
• 주가 하락 시 손실: 주가가 크게 하락하면 옵션 프리미엄으로 손실을 상쇄할 수는 있지만, 여전히 손실이 발생할 수 있습니다.

예시

1. A 주식을 100주 보유 중이며, 현재 주가가 50달러라고 가정합니다.
2. A 주식의 콜 옵션(행사가격 55달러, 만기 1개월)을 매도하여 프리미엄 2달러를 받습니다.

시나리오 1: 주가가 55달러 이하로 유지될 경우

• 옵션이 행사되지 않으며, 투자자는 프리미엄 2달러 * 100주 = 200달러를 수익으로 얻습니다.
• 주식 보유로 인한 손익은 주가 움직임에 따라 결정됩니다.

시나리오 2: 주가가 55달러를 초과할 경우

• 옵션이 행사되어 주식을 55달러에 매도해야 합니다.
• 주식 보유로 인한 수익은 (55달러 - 50달러) * 100주 = 500달러입니다.
• 추가로 옵션 프리미엄 200달러도 수익으로 얻습니다.

커버드 콜 전략은 안정적인 수익을 추구하는 투자자에게 유용할 수 있으며, 주가 변동성을 줄이고 추가 수익을 창출할 수 있는 방법입니다. 하지만 주가가 크게 상승할 경우 이익이 제한된다는 점을 유의해야 합니다.